Екс-глава криптовалютної біржі BitMEX Артур Хейс опублікував нове есе під назвою «Алілуя» (Hallelujah), в якому аналізує вплив зростання державного боргу Сполучених Штатів на ринок боргових зобов’язань. У своїй роботі автор зазначає, що приховане кількісне пом’якшення стає неминучим у контексті фінансових труднощів.
Про це розповідає UBB
Хейс стверджує, що дефіцит ліквідності у фінансовій системі буде компенсовано альтернативними механізмами, а не традиційним кількісним пом’якшенням. Однак, за його словами, дії Федеральної резервної системи (ФРС) в кінцевому підсумку призведуть до розширення пропозиції доларів, що, своєю чергою, підтримає зростання ціни біткоїна.
Дисклеймер: приблизний переказ змісту есе Артура Хейса подано в ознайомлювальних цілях. Висловлені нижче судження є особистими поглядами автора першоджерела. Його думка може не збігатися з думкою редакції.
Питання для аналізу
Час і складні відсотки — універсальні сили, які не залежать від особистості або статусу. Для держави існує лише два способи покриття витрат: за рахунок накопичень або запозичень. Накопичення — це податки, які є непопулярними, тому політики частіше вдаються до запозичень. Це дозволяє фінансувати поточні зобов’язання, відкласти наслідки на майбутнє, коли інші люди будуть при владі.
Хто фінансує купівлю облігацій?
Існує кілька категорій потенційних покупців американських боргових зобов’язань. Серед них — іноземні центробанки, які після заморожування фінансових резервів росії стали більше зацікавлені у купівлі золота. Приватний сектор США не може виступати основним покупцем облігацій через низьку норму заощаджень, а комерційні банки купили близько $300 млрд казначейських паперів у 2025 фінансовому році.
Крім того, фонди відносної вартості виступають маржинальними покупцями облігацій, інвестуючи в державні папери шляхом кредитування на ринку РЕПО.
Зростання державного боргу США, за прогнозами, призведе до збільшення ліквідності доларів, що позитивно вплине на ринок криптоактивів.
На завершення, есе Артура Хейса порушує важливі питання про фінансування державних облігацій і наслідки для ринку, які можуть мати серйозний вплив на економіку.