У квітні 2025 року державний борг України зріс на 5%, досягнувши рекордних 180 млрд доларів США. Основним фактором такого стрімкого приросту стало фінансування, яке надходило переважно від Європейського Союзу. Значну частину цього зростання складають так звані умовні боргові зобов’язання, обслуговування яких здійснюється за рахунок прибутків від заморожених активів російської федерації.
Про це розповідає UBB
Динаміка та структура державного боргу
Станом на 30 квітня 2025 року сукупний державний та гарантований державою борг у гривневому еквіваленті становив 7 480,3 млрд грн, що відповідає 180 млрд доларів США. Порівняно з попереднім місяцем, спостерігається ріст на 5% у гривнях (на 357,1 млрд грн) та на 4,8% у доларах (на 8,2 млрд доларів). Це найбільший місячний приріст за останній рік. За період з січня по квітень 2025 року борг збільшився на 7,3% у гривнях (на 499,3 млрд грн) і на 8,4% у доларах (на 13,9 млрд доларів).
Ключовим чинником зростання стала поява нових фінансових зобов’язань перед ЄС у межах ініціативи G7 – Extraordinary Revenue Acceleration for Ukraine (ERA). У рамках цієї програми Україна отримала 7 млрд доларів умовного боргу від ЄС і Канади, а також 3,3 млрд доларів макрофінансової допомоги від ЄС за програмою Ukraine Facility. Відсотки за цією пільговою позикою покриває сам Євросоюз.
Важливо, що відповідно до механізму ULCM, ці кошти не підлягають поверненню з державного бюджету України, а мають обслуговуватися за рахунок прибутків від заморожених російських активів. ЄС може вимагати їх повернення лише у випадку отримання репарацій від рф.
“Ключовим чинником зростання боргу стали фінансові зобов’язання перед Європейським Союзом, що виникли в межах нової фінансової ініціативи країн G7 – Extraordinary Revenue Acceleration for Ukraine (ERA).”
Вплив курсу валют та структура зобов’язань
Додатково на збільшення державного боргу у доларовому еквіваленті вплинуло зміцнення євро. З початку 2025 року курс євро щодо долара зріс більш ніж на 10%, що автоматично збільшило номінальну вартість зобов’язань, номінованих у євро.
На відміну від зростання зовнішнього боргу, прямий внутрішній державний борг за перші чотири місяці 2025 року скоротився на 1,8% (на 33,4 млрд грн). Це пов’язано з низькою активністю на ринку ОВДП, де обсяги розміщення залишалися слабкими.
Поточна структура державного боргу виглядає наступним чином:
- 74,5% — зовнішній борг
- 25,5% — внутрішній борг
- 76,4% — валютний борг (включно з валютними ОВДП)
- 23,6% — борг у гривні
- 67,7% — борг із фіксованою ставкою
- 32,3% — борг зі змінною ставкою
Голова Комітету з питань фінансової, податкової та митної політики Данило Гетманцев запропонував Міністерству фінансів деталізувати статистику державного боргу, виділивши окремо умовні зобов’язання за ініціативою ERA, оскільки ці суми наразі враховуються у загальному боргу, хоча фактично не створюють негайного боргового навантаження для бюджету.