Федеральна резервна система США на завершення березневого засідання вирішила залишити базову процентну ставку на рівні 3,5–3,75%. У своїй офіційній заяві ФРС зазначила, що інфляція залишається “дещо підвищеною”, а економічна невизначеність зросла. Відзначається, що економічна активність у Сполучених Штатах продовжує зростати “солідними темпами”, але приріст зайнятості залишається низьким. Із 12 голосуючих членів лише один, Стівен Міран, висловився за негайне зниження ставки на 25 базисних пунктів.
Про це розповідає UBB
У оновлених прогнозах Федрезерву підтверджено, що базовий сценарій передбачає лише одне зниження ставки у 2026 році. Графік “dot plot” показав, що більшість оцінок членів комітету зосереджена поблизу 3,25–3,5% на кінець року. Це свідчить про те, що ринок більше не може розраховувати на швидкий цикл пом’якшення, який раніше виглядав імовірнішим. Одночасно регулятор підвищив інфляційні очікування на 2026 рік, що ще більше обмежує можливості для агресивнішого зниження вартості грошей.
Реакція фінансових ринків була стримано-негативною. Після рішення ФРС індекс S&P 500 знизився на 1,4%, Dow Jones впав на 1,6%, а Nasdaq зменшився на 1,5%. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США піднялася до 4,26%, а 2-річних — до 3,77%. Динаміка короткострокових облігацій вказує на те, що інвестори почали закладати у ціни обережніший сценарій щодо майбутнього зниження ставок. Як зазначає Reuters, ринок отримав мінімум сигналів про терміни потенційного пом’якшення, а коментарі Джерома Пауелла лише підкреслили режим “wait and see”.
Додатковим чинником переоцінки очікувань став різкий стрибок цін на нафту через ескалацію конфлікту на Близькому Сході. За даними Reuters, 19 березня ціна на Brent піднялася більш ніж на $5 і сягнула $112,86 за барель, а WTI перевищила $97. Ринок закладає ризики триваліших перебоїв з постачанням енергоносіїв після атак на енергетичну інфраструктуру в регіоні, що ускладнює для ФРС балансування між підтримкою економіки та боротьбою з інфляцією.
Цей нафтовий шок змусив інвесторів переглянути траєкторію ставок і вартості капіталу. Reuters повідомляє, що ще місяць тому ринок закладав до трьох знижень ставки у 2026 році, тоді як тепер консенсус зсунувся до одного кроку або навіть тривалішої паузи. Частина аналітиків не виключає, що зростання цін на енергоносії може сповільнити споживання та найм, але водночас підштовхне інфляцію вгору, створюючи для Федрезерву класичну дилему між ризиками для зростання та ризиками для цінової стабільності.
Для інвесторів це означає, що базовий сценарій “дешевших грошей” у США більше не виглядає автоматичним. Пауза ФРС у поєднанні з дорожчою нафтою підвищує невизначеність для акцій, облігацій, корпоративного боргу та оцінок компаній, особливо у секторах, чутливих до вартості фінансування. На цьому фоні березневе рішення Федрезерву стало не просто технічною паузою, а важливим сигналом для глобальних ринків: у 2026 році вартість капіталу може залишатися високою довше, ніж інвестори очікували на початку року.