- Інвестори переоцінюють імовірність підвищення ставок.
- Історично ФРС пом’якшувала політику після нафтових шоків.
- Банк очікує зниження ставок попри інфляційний тиск.
Аналітики Goldman Sachs заявили, що інвестори помилково закладають у ціни підвищення ставки Федеральної резервної системи (ФРС) на фоні зростання цін на нафту. Вони вважають, що поточні очікування не відповідають історичному досвіду, про що йдеться у звіті, опублікованому на платформі The Street.
Про це розповідає UBB
На думку експертів банку, стрибок цін на енергоносії підсилює побоювання щодо інфляції та стагфляції, що, в свою чергу, призвело до зростання очікувань щодо підвищення ставок ФРС.
Проте аналітики вважають, що така реакція ринку може бути надмірною. Стратег Goldman Sachs Домінік Вілсон підкреслив, що ринок «заклав у ціну набагато сильніший шок», ніж вказує історична динаміка. Інвестори очікують жорсткішої реакції ФРС, незважаючи на ознаки уповільнення економіки.
Аналітики провели порівняння з нафтовою кризою 1990 року, коли ринки також очікували підвищення ставок, але в результаті регулятор перейшов до їх зниження через погіршення економічних умов.
У Goldman Sachs підкреслили, що нинішнє зростання цін на нафту є шоком пропозиції, а не попиту. У подібних випадках ФРС зазвичай не посилює політику, а навпаки, з часом пом’якшує її для підтримки економіки.
Зміна траєкторії
У банку відзначили, що реакція центральних банків на подібні ситуації є двоетапною. На початковій стадії регулятори реагують на інфляційні ризики, що може призвести до незначного підвищення ставок. Проте з часом високі ціни на нафту починають негативно впливати на економіку, знижуючи споживання та підвищуючи витрати бізнесу.
У момент, коли економіка починає відчувати тиск, пріоритети зміщуються до підтримки зростання. На другому етапі центральні банки часто переходять до агресивного зниження ставок, щоб уникнути рецесії. Саме цей сценарій, на думку Goldman Sachs, недооцінюється ринком.
Додаткові ризики створює геополітична ситуація, зокрема конфлікт навколо Ірану та загрози перебоїв постачання через Ормузьку протоку, що вже підштовхнуло ціни на нафту Brent вище 115 доларів за барель.
Goldman Sachs продовжує прогнозувати два зниження ставки ФРС у 2026 році, незважаючи на короткострокові інфляційні ризики.
Нагадаємо, що президент США Дональд Трамп піддав критиці ФРС та вимагав екстреного зниження ключової ставки.