Згідно з новим державним бюджетом, ухваленим 3 грудня, Міністерство фінансів України отримало можливість обмінювати державні облігації (ОВДП), що знаходяться в управлінні Національного банку, на нові цінні папери. Про це повідомляється на сайті бюджетного комітету Верховної Ради.
Про це розповідає UBB
Стаття 19 закону про державний бюджет дозволяє Мінфіну, за рішенням Кабінету Міністрів, провести операцію з державним боргом шляхом обміну облігацій НБУ на нові, умови яких мають бути погоджені з Національним банком.
Проте НБУ готовий обміняти лише частину ОВДП. На 1 січня 2026 року прогнозується, що номінальна вартість портфеля ОВДП, що належить НБУ, становитиме приблизно 664,5 млрд грн. Відповідно до бюджетних пропозицій, якщо нові ОВДП погашатимуться рівномірно протягом 50 років, щорічне погашення складатиме близько 13,3 млрд грн. НБУ вважає ці умови невигідними, оскільки це може призвести до фінансових збитків або значного зменшення доходів банку, що, в свою чергу, вплине на частку прибутку, яка перераховується до державного бюджету.
За поточними оцінками, щорічне погашення наявного портфеля ОВДП НБУ в період з 2026 по 2032 роки складе від 11 до 12,3 млрд грн, що робить реалізацію повної операції в найближчі п’ять років економічно недоцільною.
У той же час, НБУ та Мінфін розглядають можливість проведення обміну меншого обсягу — інфляційних ОВДП випуску 2017 року номінальною вартістю 145,2 млрд грн на нові папери з такою ставкою, яка забезпечить беззбитковість операції для НБУ та дозволить Мінфіну зекономити на виплатах за купонами.
Ці «інфляційні» ОВДП потрапили до портфелю НБУ під час попереднього репрофайлінгу 2017 року, коли держава обміняла ОВДП номінальною вартістю 219,6 млрд грн з погашенням у 2017–2030 роках на нові папери з погашенням у 2025–2047 роках. При цьому процентна ставка основної частини цінних паперів (145 млрд грн, або дві третини від загального обсягу) була прив’язана до інфляції, що ускладнює обслуговування цих паперів у разі зростання інфляції.