У новому робочому документі Європейського центрального банку (ЄЦБ) зазначається, що зростання популярності стейблкоїнів може негативно вплинути на банківську систему єврозони. Регулятор пов’язав цей процес зі зниженням обсягів банківських депозитів, що може призвести до скорочення кредитування та послаблення трансмісії монетарної політики.
Про це розповідає UBB
Документ під назвою «Стейблкоїни та трансмісія грошово-кредитної політики» вказує на ризики, пов’язані з домінуванням доларових токенів на ринку. Як зазначають автори, зростання використання стейблкоїнів може призвести до того, що частина коштів залишатиме традиційні банківські депозити, що, в свою чергу, обмежить здатність банків підтримувати реальний сектор економіки.
Відповідно до аналізу ЄЦБ, за останні три роки капіталізація стейблкоїнів перевищила 300 мільярдів доларів, і за прогнозами експертів, вона може досягти 2 трильйонів доларів до 2028 року. Регулятор підкреслює, що ефект від стейблкоїнів має нелінійний характер, що залежить від їхнього впровадження та регуляторного середовища.
Ефект заміщення депозитів
У звіті описується так званий ефект заміщення депозитів, коли домогосподарства та компанії переводять свої кошти з банків на цифрові гаманці. Це може суттєво вплинути на фінансування кредитування, оскільки депозити є основним джерелом ресурсів для банків.
Автори також вказують на те, що зростання стейблкоїнів може змінити механізм трансмісії процентних ставок в економіці, знижуючи передбачуваність реакції банків на рішення регулятора. За їхніми оцінками, більшість стейблкоїнів номіновані у доларах США, і токени, прив’язані до цієї валюти, займають близько 97% ринку.
В ЄЦБ занепокоєні, що домінування іноземної валюти може посилити ризики для монетарного суверенітету єврозони, а також вказувати на ослаблення внутрішньої політики. Документ не містить конкретних регуляторних ініціатив, однак відображає занепокоєння щодо швидкості, з якою зростаючий ринок стейблкоїнів може змінити банківську модель фінансування.
«Документ став частиною ширшої роботи ЄЦБ з моніторингу сектору, капіталізація якого за три роки перевищила $300 млрд».