Аналітики компанії InVenture оцінюють, що сукупний обсяг анонсованих і завершених угод M&A в Україні у 2025 році склав $1,35 млрд, що на 10% більше, ніж у 2024 році ($1,2 млрд). Кількість транзакцій зросла до 123, у порівнянні з 114 угодами роком раніше, що свідчить про помірне відновлення інвестиційної активності, попри наявність воєнних ризиків та обмежений доступ до капіталу. Зважаючи на недостатню публічність та низький рівень розкриття інформації щодо багатьох угод, InVenture оцінює реальний обсяг українського ринку M&A у 2025 році на рівні близько $1,7 млрд.
Про це розповідає UBB
Дослідження підкреслює домінування внутрішнього капіталу: локальні інвестори здійснили 81 угоду (65% від загальної кількості) з обсягом близько $1,1 млрд, що становить понад 80% від загального вартісного показника. Іноземні інвестори взяли участь у 43 угодах (35%), однак їхній внесок у вартісному вимірі залишався невеликим — приблизно $250 млн (19% ринку), що, на думку InVenture, вказує на високі країнові ризики та обережність міжнародного капіталу.
Окремий розділ дослідження присвячений InVenture M&A Index (IMAI) — комплексному індикатору, який поєднує кількісні та якісні параметри ринку. Після падіння до 20 пунктів у 2022 році індекс, згідно з даними InVenture, зростав протягом трьох років підряд: 42 у 2023-му, 44 у 2024-му та 49 у 2025 році, що вказує на перехід від шоку до адаптивного відновлення.
«Динаміка InVenture M&A Index свідчить про те, що український M&A-ринок пройшов фазу шоку і перейшов до адаптивного відновлення. Проте поточні значення індексу все ще не досягають довоєнних максимумів через обмежену кількість великих угод та стриману присутність іноземних інвесторів. Ключовим драйвером найближчих років буде не кількість, а якість і стратегічна логіка транзакцій», — зазначив керуючий партнер InVenture Олексій Олейніков.
Серед ключових факторів активності M&A у 2025 році InVenture виділяє валютні та регуляторні обмеження на виведення капіталу, хвилю релокації підприємств із прифронтових регіонів у центр та захід, зростання частки distressed-активів через фінансовий тиск на бізнес, а також підвищений попит з боку оборонно-промислового сектору на виробничі майданчики, склади й індустріальну нерухомість. Додатковим фактором залишалася приватизація, яка, за оцінками компанії, є одним із небагатьох сегментів з відносно високою прозорістю та зрозумілими правилами входу.
Секторальна структура ринку M&A у 2025 році відображала подвійний характер української економіки в умовах війни. За кількістю угод лідерство утримує технологічний сектор — ІТ, digital та телекомунікації, на які припало 45 угод, або понад третину всіх угод року. Водночас за обсягом залученого капіталу домінували реальні активи: будівництво та нерухомість ($326 млн), аграрний сектор ($163 млн) та харчова промисловість ($153 млн). Така структура свідчить про зміну інвестиційної поведінки — від короткострокового фокусу на ліквідність до прагматичних середньо- та довгострокових стратегій, орієнтованих на контроль над матеріальними активами, експортні ланцюги, валютну виручку та потенціал післявоєнного відновлення.
Найбільша M&A-угода 2025 року, за даними InVenture, стала придбання групою «Київстар» сервісу онлайн-таксі Uklon за $155 млн. Другою за величиною стала реалізація опціону на купівлю 85% акцій ViOil компанією Bunge за $138 млн. До найбільших угод у сфері нерухомості InVenture відносить купівлю першої черги БЦ «Леонардо» та ТРЦ «Універмаг «Україна» компанією City Capital Group за $70 млн.
Окремо в дослідженні наголошується, що частина значущих транзакцій не потрапляє в класичну M&A-статистику через іншу природу інструментів. Зокрема, InVenture звертає увагу на великі non-equity та structured finance угоди, включно з revenue-based фінансуванням, ABS-інструментами та non-dilutive механіками залучення коштів. Також згадується анонсована наприкінці 2025 року інвестиція $760 млн у defense-tech компанію Fire Point в рамках купівлі 30% компанії з боку EDGE Group (ОАЕ), яка не була врахована в статистиці, оскільки перебувала на стадії анонсу та регуляторного погодження.
У прогнозній частині InVenture зазначає, що у 2026 році динаміка ринку залежатиме насамперед від безпекової ситуації та доступу до капіталу. В компанії очікують, що внутрішні інвестори залишатимуться ключовим драйвером угод, в той час як іноземний капітал продовжить діяти вибірково, зосереджуючи увагу на стратегічних можливостях і «ранньому вході» в майбутнє відновлення. Водночас критично важливу роль у запуску багатьох інвестиційних проєктів, за оцінками InVenture, й надалі відіграватимуть міжнародні фінансові інституції та інструменти розподілу ризиків.