Після відновлення нижчих цінових лімітів з 31 березня 2026 року, український енергоринок знову зіштовхнувся з проблемами регуляторної нестабільності. Балансуючий сегмент ринку вже має борги на десятки мільярдів гривень, а ситуація з «старими» небалансами стала причиною багаторічних судових спорів для деяких інвесторів.
Про це розповідає UBB
Ігор Тинний, український бізнесмен і засновник енергетичного холдингу, підкреслив, що адміністративні обмеження цін, накопичені борги та проблеми небалансів формують системну кризу на енергоринку. Він зазначив, що втручання в ринкове ціноутворення через прайс-кепи стало одним з факторів, що призвели до виникнення багатомільярдних боргів. Суперечливі правила розрахунків небалансів призвели до фінансових втрат для інвесторів, які роками змушені були відстоювати свої права в судах.
Останнє рішення НКРЕКП щодо цінових обмежень стало ключовим моментом у цій ситуації. Постановою від 16 січня 2026 року регулятор тимчасово встановив верхні прайс-кепи на рівні 15 000 грн/МВт·год для ринку «на добу наперед» та внутрішньодобового ринку, а також 16 000 грн/МВт·год для балансуючого ринку. Проте з 31 березня 2026 року ринок повернувся до нижчих погодинних обмежень: 5 600–6 900 грн/МВт·год на РДН/ВДР та 6 600–8 250 грн/МВт·год на балансуючому ринку поза вечірнім піком. Ексголова «Укренерго» Володимир Кудрицький після цього висловив занепокоєння, що повернення до жорсткіших прайс-кепів вже призвело до нової хвилі відключень і підірвало довіру інвесторів до нової генерації.
Ще до цього рішення EBA закликала НКРЕКП не знижувати чинні ліміти, підкреслюючи, що вищі прайс-кепи підтримують імпорт електроенергії та створюють економічні передумови для нової генерації. У бізнес-асоціації попереджали, що нижчі обмеження можуть зробити маневрову генерацію економічно невигідною.
Ринок залишається у борговому затиску. За оцінками Всеукраїнської енергетичної асамблеї, на початок 2026 року заборгованість учасників балансуючого ринку перед НЕК «Укренерго» сягнула близько 42 млрд грн, тоді як борг самого системного оператора перед виробниками електроенергії перевищив 22 млрд грн. Це свідчить про те, що проблеми для інвесторів вийшли за межі обговорення тарифних параметрів і перейшли у площину ліквідності та платіжної дисципліни.
Окремою проблемою для ринку залишаються так звані «старі» небаланси у відновлювальній енергетиці. Профільні юристи нагадують, що в 2021 році регуляторна формула фактично поклала на виробників «зеленої» енергії відповідальність за небаланси. 8 вересня 2022 року Верховний Суд визнав цю формулу незаконною, але ринок ще довго залишався в режимі правової невизначеності. Справедливі правила з’явилися лише у 2024 році, що призвело до тривалих спорів із ГарПоком і регулятором.
Для інвесторів це означає одне: дефіцит потужностей сам по собі ще не гарантує приплив капіталу. Непередбачувані зміни в правилах ціноутворення, зростання боргів на балансуючому ринку та тривалі судові процеси ускладнюють фінансування проєктів у маневровій, газовій, когенераційній та відновлювальній генерації.