У 2025 році DePIN-сектор згенерував $72 млн ончейн-доходів, згідно зі звітом.
Про це розповідає UBB
Згідно зі звітом State of DePIN 2025 від аналітичної платформи Messari, сектор DePIN (децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж) у 2025 році досяг приблизно $10 млрд ринкової капіталізації в обігу та генерує близько $72 млн ончейн-доходу.
Основні моделі масштабування, визначені аналітиками, включають: InfraFi, capex-light інфраструктуру та таймінг бичачого ринку. Серед чотирьох сегментів DePIN обчислювальний виявився найбільш конкурентним.
Мультиплікатори провідних мереж нині становлять 10–25x доходу, що різко контрастує з понад 1000x у 2021 році. Незважаючи на загальне падіння цін у секторі минулого року, деякі мережі продовжували нарощувати ончейн-доходи завдяки своїй корисності.
Аналітики зазначають, що інвестори часто спираються на застаріле уявлення про сектор. Якщо у 2021 році DePIN-проєкти були обмежені попитом, мали нестійку збитковість та були «неймовірно переоцінені (>1000-кратні мультиплікатори)», то у 2025 році вони вже генерують дохід, обмежені пропозицією.
Варто зазначити, що багато засновників досі «грають за правилами минулого циклу», тоді як лише лідери ринку мають майнерів, які заробляють на платному використанні, доходи, що приносять вигоду власникам токенів або стейкерам.
Моделі масштабування DePIN
Звіт виділяє три життєздатні моделі глобального масштабування DePIN:
- InfraFi — фінансування фізичної інфраструктури через капітал, що шукає дохідність у стейблкоїнах. За наявності понад $175 млрд у стейблкоїнах в обігу, вона розглядається як новий шлях, хоча й із ризиками;
- capex-light інфраструктура — проєкти з відносно невеликими капітальними витратами та швидкою монетизацією;
- таймінг бичачого ринку — запуск токена у періоди надлишкової ліквідності.
У 2025 році DePIN-стартапи залучили рекордний $1 млрд приватного капіталу, переважно на посівних стадіях та серії A раундів, що свідчить про довгострокову впевненість інвесторів.
Конкуренція між сегментами виглядає наступним чином:
- пропускної здатності — має сильні переваги, але масштабування складне;
- енергетичні DePIN — найкапіталомісткіші, з високими маржами;
- сенсорні мережі — менш капіталомісткі, але з труднощами з монетизацією;
- обчислювальний — найбільш конкурентний напрям з понад 50 проєктами.
Нагадаємо, що криптопідрозділ Andreessen Horowitz (a16z) відзначив, що DePIN можуть агрегувати невикористані обчислювальні ресурси, формуючи відкриті ринки обчислень.