- Прибутковість майнінгу різко знизилась через падіння ціни біткоїна та високий хешрейт, заявили у CoinShares.
- Середня собівартість видобутку 1 BTC зросла майже до $80 000.
- Майнери масово переходять у сегмент ШІ та HPC.
IV квартал 2025 року став найскладнішим періодом для майнерів біткоїна з моменту халвінгу у квітні 2024 року. Згідно зі звітом компанії CoinShares, аналітики дослідили перехід майнерів у сектор штучного інтелекту та інші важливі показники. Вони зазначили, що три країни (США, Китай, росія) контролюють близько 68% світового хешрейту, і близько 15-20% усіх майнерів працюють зі збитками.
Про це розповідає UBB
Прибутковість на межі виживання
За даними експертів, ціна хешу — показник, що визначає дохід майнера за одиницю обчислювальної потужності — впала до $36-38 PH/s/день у IV кварталі 2025 року, що для більшості операторів стало рівнем беззбитковості або навіть нижче. Три поспіль негативні коригування складності стали першим таким випадком з липня 2022 року, як зазначили в CoinShares.
На початку 2026 року ситуація погіршилася: ціна хешу обвалилася до $28-30 PH/s/день — новий мінімум після халвінгу.
Великі угоди: майнери йдуть в ШІ
Однією з ключових тенденцій стало активне зміщення бізнес-моделей у бік штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень (HPC). Згідно зі звітом, сукупна вартість контрактів у цьому сегменті перевищила $70 млрд. Деякі компанії фактично трансформуються у операторів дата-центрів.
«Хоча більшість угод передбачають будівництво нових дата-центрів, ймовірно, частково відбудеться канібалізація та закриття існуючих майнінгових потужностей. Внаслідок цього частка доходів від майнінгу біткоїна для цих операторів може суттєво знизитися протягом 2026 року, коли потужності за цими контрактами вийдуть на повну», — зазначили у CoinShares.
Очікується, що до кінця 2026 року до 70% доходів публічних майнерів може припадати саме на ШІ-напрямок, проти приблизно 30% на момент публікації звіту.
Аналітики зазначають, що цей перехід здебільшого пояснюється економічними чинниками. За їхніми даними, ціни на хеш залишаються близькими до циклічних мінімумів, що стискає маржу майнінгу, тоді як ШІ-інфраструктура забезпечує структурно вищу та стабільнішу прибутковість. У такому контексті, на їхню думку, перенаправлення енергії та капіталу на HPC виглядає раціональним, особливо для операторів із доступом до масштабованої енергії та наявними дата-центрами.
Прогнози
У CoinShares підкреслили, що при ціні першої криптовалюти близько $70 000 і ціні хешу $30 PH/день багато майнерів середнього покоління працюють на межі беззбитковості або нижче. Якщо ціна біткоїна тривалий час залишатиметься нижче $70 000, це може призвести до масштабної капітуляції майнерів, що водночас може вигідно позначитися на тих, хто залишиться, через зниження складності та хешрейту.
«Очікується подальша капітуляція серед операторів із високими витратами у першій половині 2026 року, якщо ціна біткоїна суттєво не відновиться», — додали у CoinShares.
Втім, вони вважають реалістичним сценарій відновлення ціни біткоїна до $100 000, при якому ціни хешу можуть відновитися до $37/PH/день. Аналітики також зазначили, що впровадження обладнання нового покоління очікується у першій половині 2026 року. Різний рівень заборгованості серед майнерів може створити умови для злиттів і поглинань: компанії з чистими балансами та сильною ліквідністю можуть стати покупцями.
Нагадаємо, раніше у Wintermute заявили, що майнери мають пустити в дію біткоїн-резерви для виживання.