За даними CryptoQuant, індикатор Puell Multiple наразі перебуває у дискаунт-зоні, що свідчить про тиск на майнерів. Частка біткоїна в збитку знову зростає, що, на думку експертів, є ознаками початку ведмежого ринку.
Про це розповідає UBB
Аналітики CryptoQuant зафіксували, що індикатор Puell Multiple продовжує знижуватися і залишається в зоні дискаунту з листопада 2025 року, що триває вже понад три місяці. Історично перебування в цій зоні є сприятливим для накопичення біткоїна, проте поточна динаміка також вказує на збереження ведмежого тиску на ринку.
У середньому індикатор залишається в цій області близько 200 днів, тому аналітики оцінюють, що поточний цикл перебуває на середині цього періоду, що може свідчити про продовження низхідного тренду ціни біткоїна.
Короткостроково біткоїн-майнери стикаються з тиском у зв’язку зі зниженням доходів і цін на активи. Це змушує деякі малі компанії вимикати обладнання, аби покрити свої витрати. Якщо падіння цін продовжиться, це може призвести до збільшення тиску на продаж резервів майнерів, які наразі становлять близько 1,8 млн BTC і скорочуються протягом останніх чотирьох років.
Наприкінці січня 2026 року аналітики CryptoQuant повідомили про ранній сигнал ведмежого ринку, коли показник частки пропозиції біткоїна в збитку знову почав зростати. Історично така зміна передує початку ведмежих циклів, коли збитки починають торкатися не тільки короткострокових холдерів, а й довгострокових інвесторів.
У попередніх циклах, таких як 2014, 2018 і 2022 років, цей показник розвертався вгору ще до фактичного формування ринкового дна, тоді як ціна продовжувала слабшати. Справжні дна формувалися лише після значного розширення збитків.
Додатковий тиск на індустрію викликаний екстремальними погодними умовами в США, які призвели до масових відключень майнінгових установок: понад 35% хешрейту біткоїна тимчасово перебувало офлайн. CEO компанії StandardHash Леано Лю повідомив, що близько 1,3 млн майнінгових установок було вимкнено.
Незважаючи на поточні сигнали слабкості, аналітики Bernstein вважають, що ринок перебуває у фазі короткострокового ведмежого циклу з потенційним розворотом у першій половині 2026 року. За їхніми прогнозами, біткоїн може досягти дна на рівні близько $60 000, що є приблизно на рівні історичних максимумів попереднього циклу.