Видання Bloomberg опублікувало статтю про DATs.
Про це розповідає UBB
- Це компанії, які створили казначейство в криптоактивах.
- Медіанне падіння акцій таких контрагентів зі США та Канади склало 43% у 2025 році.
- Це більше ніж у біткоїна та Ethereum.
- Також DATs зіткнулися з проблемами із залученням капіталу.
У 2025 році медіанне падіння акцій публічних казначейських компаній, відомих як DATs, зі США та Канади досягло 43%, відповідно до даних Bloomberg. Цей показник перевищує падіння цін на Ethereum та біткоїн, а також фондовий ринок.
У статті підкреслюється, що через зростання волатильності на крипторинку бізнес-модель таких компаній починає руйнуватися. Вартість їхніх акцій щодо криптовалютного портфеля (mNAV) опускається нижче порогового значення в одиницю, що ускладнює залучення додаткового капіталу та виплату дивідендів.
Яскравим прикладом є SharpLink Gaming, один із великих власників Ethereum. Компанія перейшла на модель DAT наприкінці травня 2025 року, і її акції спочатку зросли на 2600%. На піку вартість цінних паперів досягла $124,17, але швидко впала до $10,72, що означає падіння на 91,35%.
Показник mNAV компанії тепер становить 0,9, що свідчить про торгівлю акціями з дисконтом у порівнянні з вартістю криптоактивів.
Серед інших DATs, що зіткнулися з падінням котирувань, можна виділити кілька компаній. За даними Bloomberg, медіанне падіння акцій американських і канадських DATs у 2025 році становить 43%. Для порівняння, Ethereum знизився на 10%, біткоїн — на 6%. Індекс S&P 500 зріс на 6%, а Nasdaq 100 — на 10%. Посилення волатильності на криптовалютному ринку ставить під питання можливість DATs залучати кошти, що є важливим елементом їхньої бізнес-моделі.
Загалом у 2025 році ця категорія контрагентів отримала $45 млрд шляхом випуску облігацій, що підтверджує оцінка аналітика B. Riley Securities Федора Шабаліна. Великі компанії, такі як Strategy, поки що справляються з навантаженням, тоді як дрібні DATs можуть зіткнутися з серйозними фінансовими труднощами.
Раніше повідомлялося, що Sequans, один з корпоративних власників біткоїна, продав 970 BTC для покриття боргів. Подальший розпродаж активів може призвести до каскадного ефекту, що погіршить ситуацію.
Щоб зменшити ці ризики, Strategy, найбільша DAT у категорії утримувачів біткоїна, створила резервний фонд і публічно заявила, що не планує продавати активи щонайменше до 2065 року.
Керуючий портфелем RIA Advisors Майкл Лебовіц зазначив, що продаж навіть невеликого обсягу активів може суттєво вдарити по компанії, оскільки інвестори почнуть сумніватися в надійності її бізнес-моделі.
Одним із можливих рішень для DATs є поглинання. Наприклад, Strive Inc. у вересні погодилася придбати Semler Scientific Inc. CIO Bitwise Метт Хоуган також зазначив, що злиття і поглинання можуть підвищити обсяги криптоактивів на акцію, що, у свою чергу, підвищить їхню премію.