У 2025 році венчурне фінансування в криптосекторі відповідало очікуванням інвесторів за обсягами залученого капіталу, проте ринок виявився більш концентрованим, ніж передбачалося. Основні інвестиції були сконцентровані на пізніх стадіях та обмеженій кількості компаній, тоді як ранні стадії зіткнулися з великими труднощами у залученні капіталу.
Про це розповідає UBB
Інвестори вважають, що у 2026 році ця тенденція залишиться: вимоги до нових інвестицій залишаться високими, а токенсейли займатимуть допоміжну роль у залученні капіталу.
Концентрація інвестицій у крипто
Згідно з даними The Block Pro, одним з ключових чинників концентрації інвестицій стали компанії типу Digital Asset Treasury (DAT), які дозволяють інституційним інвесторам отримувати експозицію до криптоактивів без прямого інвестування в стартапи. У 2025 році ці компанії залучили близько $29 млрд.
Традиційні венчурні інвестиції в крипто також зросли: $18,9 млрд у 2025 році проти $13,8 млрд у 2024-му, хоча кількість угод зменшилась з понад 2 900 до приблизно 1 200 угод, що становить зменшення на 60% рік до року.
«Я не очікував настільки сильного перекосу на користь невеликої кількості компаній, особливо DAT», — зазначив Mathijs van Esch, партнер Maven 11. — «Я розраховував на більше ранніх інвестицій і меншу роль публічних компаній та PIPE-фінансування».
Причини спаду на ранніх стадіях
Однією з основних причин спаду на ранніх стадіях є нестача вільного венчурного капіталу. За словами Rob Hadick (Dragonfly), багато криптофондів наближаються до завершення інвестиційного циклу попередніх фондів і стикаються з труднощами у залученні нового капіталу. Після пікових років 2021-2022 інтерес LP значно охолов через те, що багато фондів показали дохідність гіршу, ніж bitcoin та інші ризикові активи.
З іншого боку, регуляторна ясність у низці юрисдикцій дозволила компаніям із підтвердженим product-market fit швидше масштабуватися, що призвело до концентрації капіталу у перевірених бізнесах та «скупчення» інвесторів навколо stablecoins, бірж і DeFi.
Партнер Robot Ventures Anirudh Pai підкреслює, що зниження апетиту до ризику на ранніх стадіях є загальноринковим явищем, а не лише криптотрендом, посилаючись на Білла Герлі (Benchmark), який зазначив про «нульовий інтерес» інституційних інвесторів до угод поза AI.
Перспективи на 2026 рік
Більшість опитаних VC очікують помірного відновлення ранніх стадій у 2026 році, але без повернення до пікових рівнів минулого циклу. Інвестори зосереджуватимуться на тракшені та фундаментальних показниках, іноді жертвуючи потенційним upside для зрозумілих сценаріїв виходу.
- Регуляторна визначеність, M&A та IPO можуть привернути нових засновників у галузь.
- Дисципліна залишиться ключовою рисою ринку.
Регулювання може стати вирішальним фактором. Hoolie Tejwani (Coinbase Ventures) підкреслює, що подальша ясність у правилах ринку США після ухвалення GENIUS Act матиме суттєвий вплив на стартап-екосистему.
Оптимістичні сектори для інвестування
Найбільш привабливі напрями на початку 2026 року:
- Stablecoins і платежі — зростання інституційного попиту та зближення з традиційним фінтехом.
- Інституційна ринкова інфраструктура: біржі, трейдинг-платформи, кастоді, compliance-та risk-інструменти.
- Токенізація реальних активів (RWA) — особливо за умов розвитку ліквідності та торгової інфраструктури.
- Prediction markets і супутні сервіси, хоча очікування щодо фінансування тут більш стримані.
- Next-gen DeFi, приватність, а також окремі перетини crypto × AI × robotics у довшій перспективі.
Водночас, деякі фонди попереджають, що crypto-AI у 2025 році значно випередив реальне виконання, і у 2026 році фінансування таких проєктів може скоротитися.
Токенсейли в інвестиційному контексті
Токенсейли та ICO-подібні формати повернулися у 2025 році, але інвестори погоджуються, що вони не замінили і не замінять венчурний капітал.
- Токенсейли стають більш вибірковими та циклічними.
- Найсильніші проєкти обиратимуть гібридну модель: VC + токен.
- Регуляторна ясність може прискорити інновації в ончейн-фандрейзингу, але для створення стійкого бізнесу венчурний капітал залишиться ключовим джерелом фінансування.